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金融頭條:比特幣牛市有望重臨

本文首發於:頭條金融報



著名投資機構貝萊德(BlackRock)向美國證監會美國證券交易委員會提交比特幣現貨信託申請,納悶比起老牌灰度(Grayscale)信託GBTC,它們又有何異同呢?


貝萊德比特幣ETF和灰度比特幣信託之間最重要的區別在於贖回機制。從技術上將,貝萊德提案是一個信託,但與GBTC不同的是它允許贖回,使其在功能上類似於ETF。另一方面,GBTC一直鎖倉到成熟期,中間沒有贖回機制。這意味雖然投資者可以購買GBTC股票,但它們不能贖回這些股票,以換取相關比特幣。由於缺乏贖回機制,GBTC股票交易價格相比起比特幣現貨實際價值,有明顯折價或溢價。


貝萊德提議的產品比GBTC具有更緊密精準追蹤比特幣現貨價格的能力,現貨比特幣ETF可以在交易日結束時買入比特幣,使基金與比特幣資產交易價格保持一致,從而使ETF能夠更準確跟蹤比特幣現貨價格。相比之下,GBTC鎖倉機制缺乏流動性,意味它的交易價錢,比起其基礎資產價值有很大溢價或折扣;例如在2022年進入熊市後,GBTC交易價格一直比其淨資產價值低40%左右。


雖然貝萊德和灰度比特幣信託,都為投資者提供比特幣的風險敞口, 但它們的方式根本不同。關鍵區別在於贖回機制,這使ETF能夠更準確跟蹤比特幣現貨價格。在機構為下一輪比特幣牛市做準備時,比特幣ETF的推出可能會產生重大影響。貝萊德作為全球最大基金管理公司,管理9.1萬億美元資產,其聲譽可為其比特幣ETF提供可信度。更多機構已經跟進類似的比特幣現貨提案,如獲得監管批准,有可能引發下一輪牛市。


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