本文首发于：头条金融报
著名投资机构贝莱德（BlackRock）向美国证监会美国证券交易委员会提交比特币现货信托申请，那么比起老牌灰度（Grayscale）信托GBTC，它们又有何异同呢？
贝莱德比特币ETF和灰度比特币信托之间最重要的区别在于赎回机制。从技术上将，贝莱德提案是一个信托，但与GBTC不同的是它允许赎回，使其在功能上类似于ETF。另一方面，GBTC一直锁仓到成熟期，中间没有赎回机制。这意味虽然投资者可以购买GBTC股票，但它们不能赎回这些股票，以换取相关比特币。由于缺乏赎回机制，GBTC股票交易价格相比起比特币现货实际价值，有明显折价或溢价。
贝莱德提议的产品比GBTC具有更紧密精准追踪比特币现货价格的能力，现货比特币ETF可以在交易日结束时买入比特币，使基金与比特币资产交易价格保持一致，从而使ETF能够更准确跟踪比特币现货价格。相比之下，GBTC锁仓机制缺乏流动性，意味它的交易价钱，比起其基础资产价值有很大溢价或折扣；例如在2022年进入熊市后，GBTC交易价格一直比其净资产价值低40%左右。
虽然贝莱德和灰度比特币信托，都为投资者提供比特币的风险敞口， 但它们的方式根本不同。关键区别在于赎回机制，这使ETF能够更准确跟踪比特币现货价格。在机构为下一轮比特币牛市做准备时，比特币ETF的推出可能会产生重大影响。贝莱德作为全球最大基金管理公司，管理9.1万亿美元资产，其声誉可为其比特币ETF提供可信度。更多机构已经跟进类似的比特币现货提案，如获得监管批准，有可能引发下一轮牛市。
